Didier Testot
Quel est votre regard sur les cryptomonnaies ? Il y a un réel engouement. On l’a vu sur les cours, mais également sur le marché de l’art par exemple.
William De Vijlder
Effectivement, il y a un vrai engouement qui retient l’attention de beaucoup d’observateurs. On est frappé par la très forte hausse mais aussi la très grande volatilité de ces cryptomonnaies. Leur utilisation se répand. Vous avez fait référence au marché de l’art. Il faut noter que des instruments financiers permettent désormais de l’utiliser, ce qui rend le produit encore plus populaire.
DT
Certains commentateurs face à la volatilité du bitcoin ont déclaré que c’était normal, qu’il se comportait un peu comme l’or. D’autres ont dit que c’était une monnaie comme une autre. On a vu, au moment de l’annonce du plan Biden le bitcoin flamber.
WDV
Lorsqu’on analyse les cryptomonnaies, il faut s’interroger sur leur utilité comme moyen d’échange. On n’a pas vraiment besoin d’une autre monnaie par rapport à la monnaie classique. Quand on conduit cette analyse, on s’interroge sur la question de la préservation du pouvoir d’achat (on a vu une certaine corrélation entre la dynamique du bitcoin et les anticipations inflationnistes sur les marchés financiers). C’est ce que la recherche académique sur l’or fait ressortir : le prix réel de l’or donc le panier de produits que l’on peut acheter avec l’or a tendance à fluctuer très fortement dans le temps.
DT
Il y a en effet cette question sur la validité ou la valeur du bitcoin. Est-ce que c’est une unité de compte comme les monnaies ? Peut-on comparer les cryptomonnaies à d’autres actifs ?
WDV
En tant qu’unité de compte, je vois mal une utilisation à large échelle par des commerçants par exemple qui seraient obligés d’afficher des prix en euros et en bitcoin sachant que le taux de change entre les deux fluctue beaucoup. Cela nécessiterait de procéder à des ajustements d’affichage extrêmement fréquents. Ceux qui achètent le bitcoin cherchent surtout un instrument pour spéculer. « Spéculer » est ici un mot neutre, je ne suis pas en train de dire que c’est positif ou négatif, simplement ils espèrent pouvoir réaliser une rentabilité très élevée sur un laps de temps court. Bien évidemment quand la tendance est fortement haussière, comme on a vu ces derniers temps, ça attire plus d’investisseurs sur ce marché et ça ne fait que renforcer la dynamique. Le problème qui se pose est la question de la valeur intrinsèque de ce que l’on achète. Et là, il n’y a pas de réponse. Ce n’est pas comme avec une action ou une obligation pour lesquelles on sait disposer d’un dividende futur qu’on va actualiser. Ici, il n’y a pas de flux donc ce que l’on est prêt à payer pour un bitcoin aujourd’hui est fonction de son espoir de pouvoir vendre à une date ultérieure à un prix encore plus élevé. Quelque part, c’est la psychologie, ce sont les sentiments qui vont déterminer le comportement d’un prix à la hausse et à la baisse…
Interview réalisée par Didier Testot, fondateur de « LA BOURSE ET LA VIE TV ». Reproduite avec son aimable autorisation.
