William De Vijlder

Lundi 24 mars 2014  Londres Je suis à Canary Wharf dans la matinée pour une grande interview avec Reuters sur les perspectives de marché. Dans l’après-midi, je participe à notre réunion hebdomadaire sur l’allocation d’actifs. Nous discutons en détail des perspectives des obligations européennes à haut rendement. La classe d’actifs se porte bien et la […]

Lundi 3 mars 2014  Londres L’évolution de la situation en Ukraine, et plus particulièrement en Crimée, secoue les marchés financiers selon le schéma traditionnel: les actions sont en baisse et l’Europe sous-performe, l’euro a perdu du terrain face au dollar américain, le franc suisse s’est raffermi, l’or et le pétrole sont en légère hausse et […]

Lundi 31 mars 2014  Voyage à Brasilia Je patiente à la porte d’embarquement à l’aéroport Charles de Gaulle, lorsque survient une agréable surprise. Pour fêter son vol inaugural vers Brasilia, Air France met les petits plats dans les grands : danseurs et musique samba. Le spectacle nous plonge déjà dans l’ambiance brésilienne. J’ai passé une bonne […]

Lundi 17 mars 2014  Rome Les marchés ont bien accueilli le résultat du référendum en Crimée, estimant que le pic d’incertitude était à présent passé. Ceci montre bien que le changement d’une variable tend à être plus important que son niveau. Ce constat s’applique aux facteurs géopolitiques, mais aussi économiques: les variations des taux de […]

Lundi 10 mars 2014  Londres L’indice allemand DAX sous-performe le reste de l’Europe, ce qui a donné lieu à une discussion comparative entre les actions américaines et européennes. Ces dernières sont plus intéressantes d’un point de vue fondamental (croissance des bénéfices, valorisation, assouplissement monétaire potentiel), mais sont de toute évidence plus exposées au risque géopolitique […]

Lundi 17 février 2014  Zurich Réunions clients où nous débattons des problèmes de communication des banques centrales. La Fed et la Banque d’Angleterre doivent abandonner les indications prévisionnelles sur la base des statistiques à présent que les seuils fixés pour le chômage ont quasiment été atteints. Le retour à un style de communication plus flou […]

Lundi 18 novembre 2013  Bruxelles Je discute avec notre équipe de Hong Kong des conséquences de l’annonce, vendredi dernier, du programme de réformes de la Chine dans les prochaines années. L’enthousiasme est incontestable bien que la mise en place de ce programme et ses effets prendront du temps. Néanmoins, ces réformes devraient permettre un rééquilibrage […]

Lundi 11 novembre 2013  Jour de l’Armistice Je suis allé voir un film avec ma femme hier. La bande-annonce du film était meilleure que le film lui-même! Une publicité pour une compagnie d’assurance diffusée avant le début du film a néanmoins retenu mon attention. Elle tentait de sensibiliser les gens sur la nécessité d’épargner pour […]

Lundi 4 novembre 2013  Bruxelles Je discute de la situation dans la zone euro avec un collègue de New York par téléphone. Après avoir parcouru ensemble les chiffres, il conclut en disant que le marché semble  un peu moins en forme qu’il y a quelques semaines lors de mon voyage à New York. En effet, […]

Lundi 28 octobre 2013  Université de Tilburg (Pays-Bas) en soirée. Je suis invité à m’adresser à des étudiants qui suivent le programme CFA sur le sujet des investissements sur les marchés d’actions émergents. L’autre orateur a dû se décommander, les conditions météorologiques ayant paralysé son train en gare. Un concours de circonstances qui me convient : […]

Lundi 21 octobre 2013 Gand, le matin. Je donne cours à l’université. Je discute avec mes étudiants d’une étude de Sean Campbell et Francis Diebold intitulé Stock Returns and Expected Business Conditions: Half a Century of Direct Evidence. Bien qu’écrit en 2007, cet ouvrage n’a rien perdu de sa pertinence aujourd’hui. Étude empirique à l’appui, […]

Lundi 14 octobre 2013  Bruxelles Pas de réelles avancées concernant le plafond de la dette américain. Malgré un sursaut de l’indice VIX et un léger fléchissement des actions, la situation n’est en rien comparable à l’évolution des marchés en juillet 2011, lorsque les États-Unis avaient déjà frôlé le défaut de paiement. Cette attitude traduit soit […]

Lundi 7 octobre 2013  Paris Je participe à une discussion avec notre équipe spécialisée dans les produits de taux à propos du shutdown américain et du plafond de la dette. Le cours des billets du Trésor américain à un mois est identique aux billets à six mois, il semblerait donc que les investisseurs ne s’attendent […]

Lundi 30 septembre 2013  Bruxelles Je discute avec notre responsable des actions émergentes. Il souligne l’influence des statistiques chinoises dans le rebond des marchés boursiers émergents, notamment les plus cycliques. J’ai ensuite une conversation téléphonique avec notre responsable des actions américaines à Boston. Elle pense que les attentes sell-side concernant la croissance bénéficiaire de 2014 […]

Lundi 23 septembre 2013 Le matin, je donne cours à l’université de Gand. L’après-midi, j’ai une réunion à Paris avec notre partenaire commercial au Chili, Banco Estado. Je présente les perspectives de marché pour le reste de l’année 2013 et explique ce que 2014 pourrait réserver. Malgré tout le tintamarre autour du tapering aux États-Unis, […]

Lundi 16 septembre 2013  Paris Je participe à une table ronde le matin. Un consensus se dégage rapidement. Les obligations d’État ne sont toujours pas intéressantes, malgré le léger rebond des rendements. Les actions européennes intéressent les investisseurs. Les participants sont ravis de voir le reste du monde redécouvrir l’Europe (au prix d’un euro fort). […]

Lundi 9 septembre 2013 Bruxelles J’ai une conférence téléphonique avec notre responsable des actions de l’ASEAN, basé à Kuala Lumpur en Malaisie. Nous parlons surtout du dégagement massif subi par cette classe d’actifs, du manque de transparence à court terme et des difficultés qui s’annoncent pour les entreprises dont le bilan présente une asymétrie des […]

Lundi 2 septembre 2013 Bruxelles Je regarde la courbe des taux obligataires américains pour préparer une présentation client que je donnerai plus tard dans la semaine. La comparaison des taux à 2 et 10 ans révèle une forte pentification de la courbe récemment, mais les taux à 10 ans restent très sensibles aux bonnes nouvelles […]