William De Vijlder

Directeur de la Recherche Economique du Groupe BNP Paribas

Un autre regard sur l’économie

William De Vijlder aborde ici l’économie de façon originale. Qu’il s’agisse de l’usage de métaphores, de comparaisons ou encore de l’analyse de textes financiers et économiques marquants, l’économie devient une source inépuisable d’inspiration et de réflexion.

Télétravail

Télétravail et innovation : la sérendipité est-elle menacée ?

Le télétravail devrait avoir un effet positif sur le niveau de productivité mais permettra-t-il d’en augmenter la croissance ? La réponse réside en grande partie dans l’innovation. Les interactions jouent un rôle-clé dans l’émergence d’idées nouvelles et le partage d’informations. Si les interactions formelles reposent sur un éventail d’outils informatiques, l’organisation des interactions informelles constitue un défi. Pour maintenir la sérendipité, essentielle à la culture de l’innovation, entre équipes et au sein de celles-ci, il faudra combiner télétravail et travail sur site.

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Illustration édito 21.17

Télétravail et productivité

La Covid-19 a, entre autres conséquences durables, modifié notre manière de travailler, le temps de travail à domicile ayant nettement augmenté par rapport à la période pré-pandémie. Cette possibilité dépend néanmoins du secteur, de la nature du travail effectué mais aussi du pays. Cette évolution pourrait avoir de profondes implications sur le choix du lieu de vie, le rôle des villes, la demande d’espaces de bureau, l’utilisation des moyens de transport, les besoins en termes d’infrastructures informatiques (internet haut débit), etc. On peut s’attendre a priori à une augmentation de la productivité, les salariés étant plus satisfaits et efficaces. D’après des études récentes, c’est aussi ce à quoi les entreprises s’attendent. Cela dépendra de plusieurs facteurs comme les infrastructures informatiques, les préférences des salariés et la manière dont le télétravail est présenté et organisé par l’entreprise.

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Interview BV 20 mars 2021

Un point sur les cryptomonnaies

Un fichier jpeg réalisé par Beeple, un artiste numérique, s’est récemment vendu USD 69,3 millions. Avant la mise aux enchères, Christie’s avait déclaré accepter les règlements en Ethereum, une cryptomonnaie dont le cours (exprimé en dollars), tout comme le bitcoin, s’est dernièrement spectaculairement apprécié. Cet événement soulève des interrogations sur l’utilisation des cryptomonnaies, l’influence de l’appréciation des cryptomonnaies sur le prix des actifs réels ainsi que sur une potentielle corrélation avec les actifs financiers.

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monnaie

Acheteurs de bitcoins : la prudence est de mise

Il ressort de l’analyse des fonctions d’une monnaie que les cryptomonnaies doivent être considérées comme un instrument d’investissement, plutôt que comme une alternative à une monnaie fiduciaire. Les corrélations sont plus élevées depuis le début de 2020 entre le bitcoin, le cuivre, les actions et, surtout, les points morts d’inflation. L’ampleur des variations du cours du bitcoin témoigne des vagues spéculatives à l’œuvre, portées par les achats sur momentum et les anticipations extrapolées d’appréciation du cours. Lorsque la valeur fondamentale d’un instrument est très difficile, sinon impossible, à déterminer et que les variations du cours à court terme sont un multiple de celles observées sur les marchés actions, la prudence est de mise.

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psychology

Les facteurs psychologiques l’emportent-ils sur les fondamentaux d’une entreprise ?

D’après une enquête de l’université Duke réalisée auprès des directeurs financiers de 469 entreprises américaines, 84 % d’entre eux s’attendent à une récession aux États-Unis au premier trimestre 2021[1]. Ce pourcentage très élevé est préoccupant dans la mesure où des études empiriques menées dans ce pays montrent l’étroite corrélation des anticipations de résultats des directeurs financiers, pour […]

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charbon

Europe : baisse des émissions de CO2 liées à la consommation d’énergie

Dans l’Union européenne, les émissions de CO2 liées à la combustion d’énergies fossiles ont diminué de 2,5 % en 2018 par rapport à l’année précédente. Compte tenu de la croissance du PIB, cette baisse s’explique par une réduction de l’intensité énergétique, confirmant ainsi une tendance de long terme. Cependant, les différences sont grandes au niveau européen, bon nombre de pays ayant enregistré une hausse des émissions. De même, on note des écarts considérables en termes d’émissions par habitant selon le niveau de développement économique, même s’il ne s’agit que d’un facteur parmi d’autres.

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green finance

Lorsque les politiques environnementales, commerciales et sociales se rejoignent

Dans une déclaration récente relative à des dividendes de la taxe carbone, plusieurs économistes émettent, à l’attention des autorités américaines, d’importantes recommandations pour lutter contre le réchauffement climatique. Les auteurs font explicitement référence à la nécessité de créer un dispositif d’ajustement carbone à la frontière pour préserver la compétitivité américaine par rapport aux pays qui ne seraient pas dotés d’une taxe carbone. Ils recommandent que les recettes liées à la taxe carbone soient redistribuées de façon égale aux citoyens américains. En outre, ces rentrées fiscales pourraient permettre d’intégrer les aspects redistributifs des taxes environnementales tout en encourageant les investissements dans l’efficacité énergétique.

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financial markets

Les ressorts de la contagion internationale

Les fortes corrélations entre marchés internationaux pourraient être le résultat de chocs mondiaux, de fluctuations de l’aversion au risque ou d’un effet de contagion. Un large éventail de facteurs peut expliquer cet effet de contagion. Il est important de déterminer la nature de la contagion pour en évaluer les conséquences économiques.

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labyrinthe

Dans les dédales de la bataille commerciale

Le FMI et l’OCDE s’inquiètent de la montée des tensions commerciales. Au niveau agrégé, ces mesures créent une situation « perdant-perdant » dont l’impact varie considérablement d’un secteur à l’autre. Il faut aussi tenir compte des conséquences sur l’inflation et les marchés financiers, et surtout des vents contraires engendrés par une hausse structurelle de l’incertitude.

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La playlist d’un économiste

C’est la période des listes : les meilleurs films, les meilleurs livres ou encore les meilleures chansons … Le top 1000 “de tous les temps” est une source de nostalgie et d’inspiration car, pour un économiste, il est tentant de chercher un lien entre un morceau et des sujets économiques.

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Journal de bord: Semaine 22 – 2014

Lundi 2 juin 2014  Bruxelles J’enregistre une vidéo pour le réseau bancaire de détail de BNP Paribas Fortis en Belgique au sujet de l’investissement systématique. Ce type d’investissement est très intéressant pour les investisseurs à moyen ou long terme qui sont en mesure d’investir plus ou moins fréquemment. C’est non seulement facile (l’argent disponible est […]

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Journal de bord: Semaine 21 – 2014

Lundi 26 mai 2014  Prague Déjeuner d’affaires avec un important client. Nous passons une bonne partie du temps à discuter de savoir si les marchés bouillonnent ou non? S’agissant des actions, nous pensons que les bénéfices augmenteront suffisamment pour justifier l’envolée des cours dans un contexte monétaire porteur. Dans les médias, les marchés du crédit […]

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Journal de bord: Semaine 20 – 2014

Lundi 19 mai 2014  Amsterdam Au cours d’une longue séance de brainstorming avec un client institutionnel, nous discutons du contexte de marché: Le déclin persistant des rendements des obligations d’État: les investisseurs apprécient la complaisance de la Réserve fédérale américaine et prévoient, ou du moins espèrent, une action de la BCE. Nous ne partageons pas […]

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Journal de bord: Semaine 19 – 2014

Lundi 12 mai 2014 Abu Dhabi J’atterris à Abu Dhabi vers 7 heures du matin et la chaleur est déjà bien présente, mais elle devient bien plus étouffante plus tard dans la journée (36°C). Je participe à plusieurs réunions d’investisseurs sur les perspectives économiques et de marché. Je dîne avec un ancien collègue qui travaille […]

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Journal de bord: Semaine 18 – 2014

Lundi 5 mai 2014  Bruxelles / Paris Dans un échange de courriels avec notre responsable de l’allocation d’actifs tactique, nous discutons des surprises sur les marchés depuis le début de l’année: l’euro n’a pas fléchi, les événements en Ukraine ont à peine perturbé les marchés, les investisseurs ont fui le Japon et les obligations ont […]

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Journal de bord: Semaine 17 – 2014

Lundi 28 avril 2014  Bruxelles Durant une réunion client sur notre processus et notre philosophie d’allocation d’actifs, je souligne l’importance de l’analyse et du suivi du risque dans des contextes stressants et dans la perspective d’une exposition à des facteurs de risque. Cette exposition est importante car la diversification peut n’être qu’une illusion: les actions […]

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