Worden de obligatiemarkten een soort Jekyll & Hyde? Tot voor kort ontwikkelde het koersverloop van de Duitse 10-jaarsobligaties zich in een bijna rechte lijn omhoog. Van volatiliteit was zeer weinig te zien. Een lage waargenomen volatiliteit kan echter verbergen dat het intrinsieke risico hoog wordt onder invloed van steeds duurdere waarderingen.

Een beetje alsof risico slaapt maar elk ogenblik wakker kan worden. En dat is nu precies wat er de afgelopen weken in de eurozone aan de hand was.Dus gaf de ontwikkeling van Bunds ineens een compleet tegengesteld beeld te zien. Opvallend was dat deze daling van de obligatie-index helemaal niet zoveel anders was dan de koerscorrecties die we keer op keer bij Europese aandelen zien. En dat wordt in het algemeen (en terecht) gezien als een riskantere beleggingscategorie.

cumulative performance of European equities and german bunds