William De Vijlder

Directeur de la Recherche Economique du Groupe BNP Paribas

Mot-clé : Politique monétaire

Le bon timing pour réformer

L’importance des réformes structurelles est indéniable. Mario Draghi l’a rappelé lors de la conférence de la BCE à Sintra. Toutefois, leur impact dépend à la fois du calendrier, de la nature de ces réformes, de leur crédibilité et de leur interaction avec d’autres mesures de politique économique.

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Resserrement monétaire : un jeu perdant-perdant ?

La normalisation des politiques monétaires est un exercice d’équilibriste : un resserrement trop rapide fait courir le risque de tuer la reprise, un autre trop tardif d’augmenter l’inflation et de mener, dans un deuxième temps, à une hausse de taux plus agressive. La réaction des marchés financiers complique la donne. Plusieurs facteurs rendent la tâche des banques centrales plus difficile encore ces dernières années.

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L’art de négocier un virage… monétaire

« Après une longue ligne droite, le conducteur rétrograde et freine légèrement avant un virage. Découvrant un virage plus serré qu’il ne l’avait imaginé, et vu sa vitesse toujours élevée, il appuie plus fort sur les freins. Les roues se bloquent et la voiture dérape… ». Cette métaphore pourrait s’appliquer au défi que doit relever la Réserve fédérale.

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Changements d’étapes

Une relance budgétaire dans une économie américaine au plein emploi devrait finir par provoquer un resserrement des conditions financières et monétaires qui, à son tour, pourrait peser sur les perspectives de croissance et l’appétit pour le risque des investisseurs. La trajectoire semble donc bien dessinée.

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Politique monétaire du Japon : encore une chance ?

La crédibilité est la condition sine qua non du succès des objectifs de politique monétaire d’une banque centrale. Elle renvoie à la question du pouvoir (indépendance) de l’institut d’émission pour agir lorsque les circonstances l’exigent ainsi qu’à la détermination et à l’aptitude de ce dernier à adopter les mesures appropriées.

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Comment se servir de prévisions économiques

La comparaison des prévisions avec les résultats constitue souvent une source de frustration. Pour 2015, ce fut le cas avec le prix du pétrole. Pour l’utilisateur de prévisions, l’écart colossal souligne l’importance d’appréhender le niveau de confiance des prévisionnistes.

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La playlist d’un économiste

C’est la période des listes : les meilleurs films, les meilleurs livres ou encore les meilleures chansons … Le top 1000 “de tous les temps” est une source de nostalgie et d’inspiration car, pour un économiste, il est tentant de chercher un lien entre un morceau et des sujets économiques.

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Inquiétudes autour du poids du ralentissement chinois sur les marchés européens

Il y a deux semaines, la décision du Comité de l’open market (FOMC, Federal Open Market Committee) de ne pas augmenter le taux des fonds fédéraux américains n’a pas été une surprise. En effet, pour les marchés à terme des instruments à taux fixe, la probabilité d’un resserrement était faible. Les investisseurs étaient, quant à […]

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La volatilité des marchés face aux développements en Chine: l’incertitude domine l’impact économique direct

L’éclatement de la bulle boursière et la dévaluation inattendue du yuan ont ébranlé la confiance des investisseurs à travers le monde. Plus qu’un impact économique direct, c’est un saut dans l’incertitude que traduit le déclin des marchés internationaux. En plus des baisses de taux d’intérêt et de l’abaissement des réserves obligatoires, d’autres mesures de politique monétaire sont attendues en Chine. Nous ne pouvons pas non plus exclure un nouvel affaiblissement de la monnaie.

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