Mot-clé : Politique monétaire

Le bon timing pour réformer

L’importance des réformes structurelles est indéniable. Mario Draghi l’a rappelé lors de la conférence de la BCE à Sintra. Toutefois, leur impact dépend à la fois du calendrier, de la nature de ces réformes, de leur crédibilité et de leur interaction avec d’autres mesures de politique économique.

 

BCE : la syntaxe de Sintra

Le marché a fortement réagi au discours de Mario Draghi à la conférence de la BCE à Sintra, ce qui témoigne du grand malaise créé par la perspective d’une normalisation de la politique monétaire.

 

Resserrement monétaire : un jeu perdant-perdant ?

La normalisation des politiques monétaires est un exercice d’équilibriste : un resserrement trop rapide fait courir le risque de tuer la reprise, un autre trop tardif d’augmenter l’inflation et de mener, dans un deuxième temps, à une hausse de taux plus agressive. La réaction des marchés financiers complique la donne. Plusieurs facteurs rendent la tâche des banques centrales plus difficile encore ces dernières années.

 

L’art de négocier un virage… monétaire

« Après une longue ligne droite, le conducteur rétrograde et freine légèrement avant un virage. Découvrant un virage plus serré qu’il ne l’avait imaginé, et vu sa vitesse toujours élevée, il appuie plus fort sur les freins. Les roues se bloquent et la voiture dérape… ». Cette métaphore pourrait s’appliquer au défi que doit relever la Réserve fédérale.

 

Changements d’étapes

Une relance budgétaire dans une économie américaine au plein emploi devrait finir par provoquer un resserrement des conditions financières et monétaires qui, à son tour, pourrait peser sur les perspectives de croissance et l’appétit pour le risque des investisseurs. La trajectoire semble donc bien dessinée.

 

Politique monétaire du Japon : encore une chance ?

La crédibilité est la condition sine qua non du succès des objectifs de politique monétaire d’une banque centrale. Elle renvoie à la question du pouvoir (indépendance) de l’institut d’émission pour agir lorsque les circonstances l’exigent ainsi qu’à la détermination et à l’aptitude de ce dernier à adopter les mesures appropriées.

 

Comment se servir de prévisions économiques

La comparaison des prévisions avec les résultats constitue souvent une source de frustration. Pour 2015, ce fut le cas avec le prix du pétrole. Pour l’utilisateur de prévisions, l’écart colossal souligne l’importance d’appréhender le niveau de confiance des prévisionnistes.

 
 
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