William De Vijlder

Directeur de la Recherche Economique du Groupe BNP Paribas

Journal de bord

Journal de bord: semaine 44 – 2013

Lundi 28 octobre 2013  Université de Tilburg (Pays-Bas) en soirée. Je suis invité à m’adresser à des étudiants qui suivent le programme CFA sur le sujet des investissements sur les marchés d’actions émergents. L’autre orateur a dû se décommander, les conditions météorologiques ayant paralysé son train en gare. Un concours de circonstances qui me convient : […]

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Journal de bord: semaine 43 – 2013

Lundi 21 octobre 2013 Gand, le matin. Je donne cours à l’université. Je discute avec mes étudiants d’une étude de Sean Campbell et Francis Diebold intitulé Stock Returns and Expected Business Conditions: Half a Century of Direct Evidence. Bien qu’écrit en 2007, cet ouvrage n’a rien perdu de sa pertinence aujourd’hui. Étude empirique à l’appui, […]

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Journal de bord : semaine 42 – 2013

Lundi 14 octobre 2013  Bruxelles Pas de réelles avancées concernant le plafond de la dette américain. Malgré un sursaut de l’indice VIX et un léger fléchissement des actions, la situation n’est en rien comparable à l’évolution des marchés en juillet 2011, lorsque les États-Unis avaient déjà frôlé le défaut de paiement. Cette attitude traduit soit […]

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Journal de bord: semaine 40 – 2013

Lundi 30 septembre 2013  Bruxelles Je discute avec notre responsable des actions émergentes. Il souligne l’influence des statistiques chinoises dans le rebond des marchés boursiers émergents, notamment les plus cycliques. J’ai ensuite une conversation téléphonique avec notre responsable des actions américaines à Boston. Elle pense que les attentes sell-side concernant la croissance bénéficiaire de 2014 […]

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Journal de bord : semaine 39 – 2013

Lundi 23 septembre 2013 Le matin, je donne cours à l’université de Gand. L’après-midi, j’ai une réunion à Paris avec notre partenaire commercial au Chili, Banco Estado. Je présente les perspectives de marché pour le reste de l’année 2013 et explique ce que 2014 pourrait réserver. Malgré tout le tintamarre autour du tapering aux États-Unis, […]

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Journal de bord : semaine 38 – 2013

Lundi 16 septembre 2013  Paris Je participe à une table ronde le matin. Un consensus se dégage rapidement. Les obligations d’État ne sont toujours pas intéressantes, malgré le léger rebond des rendements. Les actions européennes intéressent les investisseurs. Les participants sont ravis de voir le reste du monde redécouvrir l’Europe (au prix d’un euro fort). […]

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Journal de bord : semaine 37 – 2013

Lundi 9 septembre 2013 Bruxelles J’ai une conférence téléphonique avec notre responsable des actions de l’ASEAN, basé à Kuala Lumpur en Malaisie. Nous parlons surtout du dégagement massif subi par cette classe d’actifs, du manque de transparence à court terme et des difficultés qui s’annoncent pour les entreprises dont le bilan présente une asymétrie des […]

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Journal de bord : semaine 35 – 2013

Lundi 26 août 2013 Bruxelles Les marchés émergents semblent s’être apaisés, du moins pour l’instant. J’examine les corrélations entre les fondamentaux et les fluctuations de taux de change face au dollar US depuis fin avril pour un large échantillon de marchés émergents afin de déterminer s’il y a eu contagion. La relation entre la balance […]

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Journal de bord : semaine 34 – 2013

Lundi 19 août 2013 Les vacances sont finies et, une fois n’est pas coutume, je passe toute la semaine à Bruxelles. Durant mes congés, j’ai lu Paul Volcker – The Triumph of Persistence de William L. Silber. Je recommande vivement la lecture de cette biographie de l’ancien gouverneur de la Réserve fédérale ! La politique « brutale » […]

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Journal de bord : semaine 30 – 2013

Lundi 22 juillet 2013 Bruxelles Conférence téléphonique avec le CIO de nos activités en Turquie : notre dernière conversation remonte au mois de mai et la situation internationale a sensiblement évolué depuis lors. En effet, la Turquie est l’une des victimes de la vague d’aversion pour le risque provoquée par la perspective d’un allègement et […]

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Journal de bord : semaine 29 – 2013

Lundi 15 juillet 2013 Amsterdam Je passe l’essentiel de la journée à discuter avec les équipes d’investissement de leur domaine d’expertise. Notre responsable de l’immobilier mondial coté insiste sur l’attrait du marché japonais (faible taux d’inoccupation et augmentation des loyers dans une économie qui prend de la vitesse). J’ai également une conférence téléphonique pour préparer […]

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Journal de bord d’une semaine en Asie : semaine 27 – 2013

Lundi 1er juillet Dans l’avion qui m’emmène à Hong Kong, je lis une interview d’Olivier Blanchard, l’économiste en chef du FMI, dans Le Monde. Il livre plusieurs commentaires intéressants : « La consolidation aux États-Unis est trop forte à court terme, mais insuffisante à moyen terme. » « La turbulence qu’on vient d’observer sur les marchés à l’annonce de […]

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Journal de bord : semaine 25 – 2013

Lundi 17 juin 2013 Paris Je donne une présentation sur les perspectives de marché pour des clients institutionnels. J’insiste sur le fait que tant Ben Bernanke que la Banque des règlements internationaux ont récemment fait état d’une prime de terme négative sur le marché des obligations d’État américaines. Cette prime rémunère le risque lié à […]

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Journal de bord : semaine 23 – 2013

Lundi 3 juin Stockholm Je rencontre un client pour parler des perspectives du marché. Il me pose une question qui suscite la réflexion : qu’arriverait-il si la Fed mettait fin immédiatement à l’assouplissement quantitatif (QE) ? Je réponds que l’impact direct sur l’économie réelle serait limité, car les taux d’intérêt sont déjà très bas et la poursuite […]

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