William De Vijlder

Directeur de la Recherche Economique du Groupe BNP Paribas

Zone euro : tous ensemble à présent ?

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Croissance dans la zone euro : en avant toute !

La zone euro continue d’afficher une santé éclatante avec de nouveau une hausse, en décembre 2017, des indices Markit PMI secteur manufacturier et composite, le premier atteignant un niveau record. Ces chiffres et l’évolution attendue des déterminants de la demande finale annoncent la poursuite d’une croissance robuste.

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Croissance : 2018, confort et défi d’une normalisation

La croissance a créé la surprise en 2017. Une reprise mondiale auto-entretenue et un environnement monétaire accommodant devraient contribuer à son accélération. De nouvelles mesures de normalisation de la politique monétaire sont à prévoir aux États-Unis et dans la zone euro. On peut s’en féliciter mais elles constituent également un défi pour des marchés financiers habitués à des taux bas.

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Changement climatique : montrer l’exemple en « internalisant » les externalités

Le changement climatique et les événements liés au climat peuvent avoir de sérieuses conséquences sur la société, l’économie et les entreprises. La réponse à ces externalités ne dépend pas de la seule initiative publique. Leur prise en compte par le secteur privé dans les décisions d’achat ou de production — c’est-à-dire leur internalisation — peut faire une grande différence.

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QE, Dr. Pangloss, Dr. Jekyll et Mr Hyde

La Revue de stabilité financière de la BCE pointe des prises de risques accrues. La sensibilité des marchés à des évolutions inattendues de l’économie s’en trouve renforcée. Une politique monétaire accommodante constitue un exercice d’équilibriste dès lors que la croissance est robuste, l’inflation basse et les valorisations élevées. Dans un discours prononcé à Francfort le […]

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Qu’y a-t-il derrière le sommet ?

L’indice du sentiment économique dans la zone euro a atteint son plus haut niveau depuis janvier 2001, et les perspectives de croissance demeurent favorables. Or, l’historique des données montre que l’indice ESI peut connaître des fortunes tout à fait diverses aux lendemains des plus hauts : les données en baisse – au-delà de traduire – viennent alors alimenter le regain d’incertitude.

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BCE : une confiance aux accents accommodants

Les décisions du Conseil des gouverneurs étaient conformes aux attentes, mais la réaction des marchés n’en a pas moins été positive. Au printemps 2018, l’attention des observateurs se concentrera de plus en plus sur le post-QE. À cet égard, des questions cruciales sont restées sans réponse au cours de la conférence de presse.

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William De Vijlder

A propos de William De Vijlder

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